豪迪群发器 » 热门资讯 » 格芯赴美 IPO 解读:净亏损年年收窄,高通、AMD 为较大 顾客

格芯赴美 IPO 解读:净亏损年年收窄,高通、AMD 为较大 顾客

发布时间:2021-10-6 ┊ 文章作者:豪迪群发

10 月 5 日报导,美国当地时间 10 月 4 日,全世界第三大集成ic生产商格芯(GlobalFoundries)申请办理在美国Nasdaq发售,编码为“GFS”。

格芯创立于 2009 年,其原名为 AMD 的芯片制造业务流程。2008 年 AMD 回收 ATI 后,资产比较焦虑不安,以 84 亿美金的价钱将芯片制造业务流程卖给了迪拜国有制投资管理公司 Mubadala Investment Company。2018 年 8 月,格芯宣布公布停止 7nm FinFET 加工工艺产品研发,以缓解亏本状况。

迄今,格芯投资总额已超出 230 亿美金(约合 1482 亿人民币),在全世界建了 5 座芯片加工。2020 年,格芯销售量达 200 万片等效电路 300mm 圆晶,职工总数超出 1.5 数万人。

▲ 格芯芯片加工遍布

格芯 2018 年-2020 年各年净利润(net revenue)各自为 61.96 亿美金(约合 399 亿人民币)、58.13 亿美金(约合 374 亿人民币)和 48.51 亿美金(约合 312 亿人民币),2021 年的前六个月净利润则为 30.38 亿美金(约合 195 亿人民币)。

招股说明书表明,Mubadala Investment Company PJSC 有着格芯 100% 的股权。格芯这轮 IPO 额度和发售股票总数则并没有公布于招股说明书中,其发售盈利都没有明确主要用途。

01. 2020 年薪 48 亿美金 AMD 占 21% 为较大 顾客

依据招股说明书,格芯 2018 年、2019 年和 2020 年净利润各自为 61.96 亿美金(约合 399 亿人民币)、58.13 亿美金(约合 374 亿人民币)和 48.51 亿美金(约合 312 亿人民币)。截止到 2021 年 6 月 30 日,格芯2021年前六个月净利润为 30.38 亿美金(约合 195 亿人民币),同比增加 12.6%。

特别注意的是,格芯一直处在亏本中,其 2018 年-2020 年各年亏损(net loss)各自为 27.74 亿美金(约合 178 亿人民币)、13.71 亿美金(约合 88 亿人民币)和 13.51 亿美金(约合 87 亿人民币)。格芯 2021 年以前 6 个月亏损为 3.01 亿美金(约合 19 亿人民币),较当期降低 2.33 亿美金(约合 15 亿人民币)。

▲ 格芯 2018 年-2021 年上半年各期净利润和亏本转变

格芯招股说明书写到,2020 年格芯收益大幅度降低关键是因为其調整了收入确认方式,假如收益方式沒有转变 ,当初净利润可能会提升 8.1 亿美金。除此之外,格芯在 2019 年脱离了 ASIC 业务流程,该脱离业务流程在 2018 年和 2019 年各自发生了 4.02 亿美金和 3.91 亿美金的收益。

利润率层面,格芯 2018 年-2021 年上半年各期利润率各自为-4.5 亿美金、-5.32 亿美金、-7.13 亿美金和 3.3 亿美金;其利润率分別为-7.3%、-9.1%、-14.7% 和 10.9%。比较之下,tsmc当期利润率分別为 48.3%、46%、53.1% 和 51.2%。

格芯的收益主要来源主要是为晶圆制造、工程项目和别的预制构件服务项目 2 项业务流程,2021 年以前六个月其晶圆制造经营收入为 28.55 亿美金(约合 184 亿人民币),工程项目和别的预制构件服务项目经营收入为 1.83 亿美金(约合 11 亿人民币)。

▲ 格芯 2021 年上半年各业务流程营业收入占有率

在招股说明书中,格芯刻意提及其制造的单一来源(Single-sourced)商品占有率已经提高。格芯将单一来源产品定义为仅选用格芯技术性生产的商品,意味着了格芯对合伙人的必要性。2020 年,格芯单一来源商品销售量占圆晶总销售量的 61%,高过 2018 年的 47%。

2021 年以前六个月,格芯的前十大顾客为高通芯片、AMD、MTK、英飞凌、三星、博通、美国频射生产商 Qorvo、美国音频芯片生产商 Cirrus Logic、美国频射生产商 Skyworks 和日本电子器件生产商村田制作所。2020 年,AMD 和高通芯片在格芯的交易额占有率各自为 21% 和 11%,是唯二销售总额比重超出 10% 的顾客。

在供给层面,格芯重点强调了硅晶圆(尤其是 SOI 圆晶)对自己的必要性。从总体上,格芯较大 的硅晶圆经销商是法国的 Soitec 企业,该企业在 2020 年供货了格芯超出 52% 的 SOI 圆晶。假如 Soitec 没法立即供应,格芯难以在短期内寻找取代经销商。

值得一提的是,我国沪硅产业链已变成 Soitec 的并排较大 公司股东,其属下的上海新傲高新科技则是内地唯一得到了 Soitec SOI 硅晶圆技术性受权的生产商。

02.终止 7nm 产品研发 节约 3.4 亿美金研发支出

格芯创立于 2009 年,其原名为 AMD 在法国德累斯顿和纽约市塞浦路斯的芯片制造业务流程,以后企业并购了 IBM 的半导体材料业务流程、马来西亚集成ic生产商 Chartered Semiconductor Manufacturing 等。

现如今,格芯在法国德累斯顿、马来西亚、纽约市塞浦路斯、佛蒙特州伯灵顿和纽约市东菲什布利等 5 地建了生产制造产业基地,但是坐落于纽约市东菲什布利的生产产业基地估计将于 2022 年转卖给美国功率半导体生产商安森美半导体材料。

▲ 格芯 5 座芯片加工商品、圆晶大小和产量状况

格芯称,其 5 个关键销售市场为智能化挪动设备、家中和工业互联网、通讯基础设施建设和大数据中心、车辆、本人测算。在产品研发上,格芯则主要是对于 6 个技术性服务平台,各自为 RF SOI、FinFET、CMOS、FDX、SiGe 和 SiPh。

▲ 格芯关键产品研发技术性网站和相应销售市场

虽然格芯 1.5 万多名职工中专业技术人员总数占比达 65%,但其研发投入正日益降低。2018 年、2019 年和 2020 年,格芯的研发投入各自为 9.26 亿美金(约合 60 亿人民币)、5.83 亿美金(约合 37 亿人民币)和 4.76 亿美金(约合 30 亿人民币),占净利润比例分別为 15%、10% 和 10%。

格芯 2019 年中止 7nm 制造产品研发为研发投入减少的首要缘故。对比 2018 年,格芯降低了 3.43 亿美金(约合 22 亿人民币)的研发支出、100 万美金的圆晶选购成本和 1.15 亿美金的专业性和其它业务花费。

截止到 2020 年 12 月 31 日,格芯有着约 1 万项全世界专利权,千余项专利权则来源于 AMD、IBM 和 Chartered Semiconductor Manufacturing 等生产商。

03. 迪拜国有制企业 100% 控投 CEO 曾在 IBM 法律效力 17 年

招股说明书表明,格芯的股权各自由 MTIC 和 MTIIIC 俩家企业有着,而这两个企业全是迪拜国有制投资管理公司 Mubadala Investment Company PJSC 的控股子公司。

▲ 格芯股本结构

格芯的关键管理者有CEO Thomas Caulfield、首席运营官 David Reeder、全世界芯片加工经营高级副总裁 Kay Chai(KC)Ang、顶尖法律法规官 Saam Azar、全世界市场销售高级副总裁 Juan Cordovez 和人力资源管理高级副总裁 Emily Reilly。

在其中,格芯的CEO Thomas Caulfield 曾获美国圣劳伦斯高校的管理科学与工程项目博士研究生,以后在 IBM 工作中了 17 年,最后出任 IBM 微电子技术单位 300mm 半导体材料业务流程首席总裁并领导干部坐落于纽约市东菲什布利的晶圆制造业务流程。

IBM 半导体材料项目被回收后,Thomas Caulfield 曾在氮化硅生产商 Soraa、太阳能发电解决方法经销商 Ausra 等公司任职管理方法职位。2014 年,Thomas Caulfield 添加格芯,并于 2018 年 3 月被股东会大选为格芯 CEO。

▲ 格芯 CEO Thomas Caulfield

先前,格芯曾准备在成都市办厂,拟订的投资总额超出 100 亿美金(约合 700 亿人民币)。2018 年,格芯公布终止对该新项目注资。招股说明书表明,2021年 4 月 26 日,格芯接到成都市政府理赔,规定分摊成都市政府为适用中外合资企业而亏损的有关花费。当今格芯正与成都市政府谈判,可能赔偿额度约为 3.4 万美金。

除此之外,2021年 4 月 28 日,IBM 也就合同书內容对格芯进行控告,规定格芯赔付 250 万美金。格芯预估该控告将不易对本身经营业绩、经营情况、业务流程和市场前景发生巨大危害。

04.总结:集成ic紧缺成格芯发展趋势突破口

依据招股说明书,格芯在 2018 年-2020 年期内,其净利润不断减少,总计亏本达 54.96 亿美金(约合 354 亿人民币)。萧条销售业绩下,格芯也数次售卖业务流程和芯片加工,以谋取减负增效。可是从2021年逐渐,格芯已数次公布增加资金投入,寻找提产、办厂。

其知压根,一方面格芯中止了 7nm 制造的科学研究,节约了巨额产品研发支出;另一方面,缺芯潮下,全世界晶圆代工厂市场的需求充沛,也协助格芯完成了营业收入提高,6 个月收益超出 30 亿美金,亏本状况也有些转好。假如此次 IPO 顺利,这个迪拜政府部门控股公司的代加工生产商或将迈入新一轮扩大。